خيارات أسعار الفائدة على الأسهم

تأثير أسعار الفائدة على الخيارات.
ما هو تأثير أسعار الفائدة على الخيارات؟ كيف تؤثر أسعار الفائدة على خيارات الاتصال ووضع الخيارات؟
تأثير أسعار الفائدة على الخيارات - مقدمة.
تأثير أسعار الفائدة على الخيارات.
من الناحية النظرية، عندما ترتفع أسعار الفائدة، ترتفع علاوة خيارات المكالمة وينخفض ​​قسط خيارات الخيارات مع بقاء جميع العوامل الأخرى على حالها. على العكس من ذلك، عندما تنخفض أسعار الفائدة، وتراجعت قسط من خيارات المكالمة وارتفاع قسط من خيارات بوت. ومع ذلك، في الحياة الحقيقية، وجميع العوامل الأخرى لا تزال على حالها. جميع الخيارات الأخرى اليونانية تؤثر على أسعار الخيارات، ومعظمها يؤثر على أسعار الخيارات إلى درجة أكبر من التغيرات في أسعار الفائدة وبالتالي فإن تأثير تغيرات أسعار الفائدة على أسعار الخيارات لا يكاد يذكر في التداول في الحياة الحقيقية، والآثار الصافية هي في كثير من الأحيان العكس . على هذا النحو، يجب على التجار الخيارات إيلاء المزيد من الاهتمام لعوامل السعر الأخرى ما لم يكن على وجه التحديد تصميم استراتيجيات الخيارات حول التغيرات في أسعار الفائدة.
ما هو بالضبط سعر الفائدة؟
السؤال الأول الذي يطرح نفسه هو بالضبط ما هو "سعر الفائدة" الذي يتحدث عنه الناس؟ وليس هناك سوى سعر فائدة واحد في الاقتصاد؛ هناك أسعار فائدة لقروض الرهن العقاري وأسعار الفائدة على الودائع الادخارية وأسعار الفائدة للودائع الثابتة وأسعار الفائدة على السندات وما إلى ذلك فما هو بالضبط "سعر الفائدة" الذي يؤثر على أسعار الخيارات؟
تأثير أسعار الفائدة على خيارات الاتصال.
خيارات المكالمة ترتفع عندما يرتفع سعر الفائدة وينخفض ​​عندما ينخفض ​​سعر الفائدة. وبصرف النظر عن حقيقة واضحة أن هذا يرجع إلى عنصر سعر الفائدة (رو) التغييرات في صيغة نموذج التسعير خيارات سكولز بلاك، ما هو مبرر الحياة الحقيقية لمثل هذا التأثير؟
تأثير أسعار الفائدة على خيارات الاتصال على سبيل المثال.
ارتفاع خيارات المكالمة أعلى عندما يرتفع سعر الفائدة هو أيضا تعويض إضافي لفقدان الفائدة الإضافية التي تكبدها الكتاب الخيارات. عندما يقوم كاتب الخيارات ببيع خيارات الاتصال، يجب أن يكون لديهم نفس الكمية من المخزون في المخزون أو يكون لديهم تأمين نقدي في حساباتهم كهامش. وفي كلتا الحالتين، ينكر كاتب الخيارات الحق في بيع الأسهم أو إعادة توزيع النقدية في تلك الفواتير ذات الفائدة الأعلى. ويعوض هذا الفقد في اهتمام البائع بعلاوة خيارات أعلى يدفعها المشتري لتلك الخيارات.
تأثير أسعار الفائدة على خيارات وضع.
وضع خيارات قسط تسقط عندما ترتفع أسعار الفائدة وترتفع عندما تنخفض أسعار الفائدة. لذلك، ما هو مبرر الحياة الحقيقية لمثل هذا التأثير؟
تأثير أسعار الفائدة على الخيارات في تجارة الحياة الحقيقية.
كما تغيرات أسعار الفائدة تأثير القيمة الخارجية للخيار وليس القيمة الجوهرية، فإنه يؤثر على خيارات مع كميات كبيرة من القيمة الخارجية أكثر من ذلك. هذه الخيارات هي بالقرب من خيارات المال، فضلا عن خيارات مع وقت كبير لانتهاء لأنها تحتوي على قيمة أكثر الخارجية من عميق في المال أو بعيدا عن خيارات المال مع القليل من الوقت لانتهاء (اقرأ المزيد عن خيارات موانيس).

توزيعات الأرباح، وأسعار الفائدة وتأثيرها على خيارات الأسهم.
في حين أن الرياضيات وراء خيارات التسعير نماذج قد تبدو شاقة، والمفاهيم الكامنة ليست كذلك. المتغيرات المستخدمة في التوصل إلى "القيمة العادلة" لخيار الأسهم هي سعر الأسهم الأساسية، والتقلب، والوقت، وأرباح الأسهم وأسعار الفائدة. أول ثلاثة تستحق الحصول على معظم الاهتمام لأن لديهم أكبر تأثير على أسعار الخيارات. ولكن من المهم أيضا أن نفهم كيف أن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة تؤثر على سعر خيار الأسهم. وهذان المتغيران حاسمان لفهم متى يمارسان الخيارات في وقت مبكر.
بلاك سكولز لا يمثل التمرين المبكر.
تم تصميم نموذج تسعير الخيارات الأول، وهو نموذج بلاك سكولز، لتقييم الخيارات على النمط الأوروبي، والتي لا تسمح بالتمرين المبكر. حتى بلاك وشولز لم تعالج مشكلة متى لممارسة خيار في وقت مبكر، وكم الحق في ممارسة مبكرة يستحق. فالقدرة على ممارسة أي خيار في أي وقت ينبغي أن تجعل من الناحية النظرية خيارا على النمط الأمريكي أكثر قيمة من خيار مماثل على النمط الأوروبي، على الرغم من أنه من الناحية العملية لا يوجد فرق كبير في كيفية تداولها.
وقد وضعت نماذج مختلفة لدقة الأسعار على غرار النمط الأمريكي. معظم هذه الإصدارات المكررة من نموذج بلاك سكولز، معدلة لتأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وإمكانية التمرين المبكر. لتقدير الفرق هذه التعديلات يمكن أن تجعل، تحتاج أولا إلى فهم متى ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر.
وكيف ستعرف هذا؟ وباختصار، يجب ممارسة الخيار في وقت مبكر عندما تكون القيمة النظرية للخيار في التكافؤ ودلتا هو بالضبط 100. وهذا قد يبدو معقدا، ولكن كما نناقش آثار أسعار الفائدة والأرباح على أسعار الخيارات، وسوف أحضر أيضا في مثال محدد لإظهار متى يحدث ذلك. أولا، دعونا ننظر إلى آثار أسعار الفائدة على أسعار الخيارات، وكيف يمكن تحديد ما إذا كان يجب عليك ممارسة خيار وضع في وقت مبكر.
آثار أسعار الفائدة.
وستؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة أقساط المكالمة مما يؤدي إلى انخفاض أقساط التأمين. لفهم السبب، تحتاج إلى التفكير في تأثير أسعار الفائدة عند مقارنة موقف الخيار لمجرد امتلاك الأسهم. وبما أنه أرخص بكثير لشراء خيار الاتصال من 100 سهم من الأسهم، فإن المشتري دعوة على استعداد لدفع المزيد للخيار عندما معدلات مرتفعة نسبيا، لأنه أو أنها يمكن أن تستثمر الفرق في رأس المال المطلوب بين الموقفين .
فعندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل مطرد إلى نقطة ينخفض ​​فيها هدف صناديق الاحتياطي الفدرالي إلى حوالي 1.0٪، وتتراوح أسعار الفائدة القصيرة الأجل المتاحة للأفراد بين 0.75٪ و 2.0٪ (كما هو الحال في أواخر عام 2003)، فإن أسعار الفائدة لها تأثير ضئيل على أسعار الخيارات. وتشمل جميع نماذج تحليل أفضل الخيارات أسعار الفائدة في حساباتهم باستخدام معدل الفائدة الخالية من المخاطر مثل أسعار الخزانة الأمريكية.
أسعار الفائدة هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان سيتم ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. يصبح خيار وضع الأسهم مرشح ممارسة في وقت مبكر في أي وقت الفائدة التي يمكن أن تحصل على عائدات بيع الأسهم في سعر الإضراب كبيرة بما فيه الكفاية. تحديد بالضبط عندما يحدث هذا أمر صعب، لأن كل فرد لديه تكاليف الفرصة المختلفة، ولكن هذا يعني أن ممارسة في وقت مبكر لخيار وضع الخيار يمكن أن يكون الأمثل في أي وقت شريطة أن تصبح الفائدة المكتسبة كبيرة بما فيه الكفاية.
آثار توزيعات الأرباح.
من الأسهل تحديد كيفية تأثير الأرباح على التمرين المبكر. تؤثر توزيعات األرباح النقدية على أسعار الخيارات من خالل تأثيرها على سعر السهم األساسي. ونظرا لأن سعر السهم من المتوقع أن ينخفض ​​بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، فإن توزيعات الأرباح النقدية العالية تعني انخفاض أقساط التأمين وارتفاع أقساط التأمين.
في حين أن سعر السهم في حد ذاته عادة ما يخضع لتعديل واحد من قبل مبلغ من الأرباح، وأسعار الخيارات تتوقع الأرباح التي سيتم دفعها في الأسابيع والشهور قبل أن يتم الإعلان عنها. يجب أن تؤخذ توزيعات الأرباح في الاعتبار عند حساب السعر النظري للخيار والتنبؤ بكسب الربح والخسارة المحتملة عند رسم بياني للموقف. وهذا ينطبق على مؤشرات الأسهم أيضا. يجب أن تؤخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المدفوعة من قبل جميع الأسهم في هذا المؤشر (المعدلة لكل وزن للسهم في المؤشر) عند حساب القيمة العادلة لخيار المؤشر.
ولأن توزيع الأرباح أمر بالغ الأهمية لتحديد متى يكون من الأمثل ممارسة خيار شراء الأسهم في وقت مبكر، يجب على كل من المشترين والبائعين لخيارات الاتصال النظر في تأثير أرباح الأسهم. كل من يملك الأسهم اعتبارا من تاريخ توزيع الأرباح السابقة يتلقى توزيعات الأرباح النقدية، لذلك أصحاب خيارات الدعوة قد يمارسون خيارات في المال في وقت مبكر لالتقاط أرباح نقدية. وهذا يعني أن التمارين المبكرة تكون منطقية لخيار الاتصال فقط إذا كان من المتوقع أن يدفع السهم أرباحا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.
تقليديا، سيتم ممارسة الخيار على النحو الأمثل فقط في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأسهم السابق. ولكن التغييرات في قوانين الضرائب المتعلقة بتوزيعات الأرباح تعني أنه قد يكون قبل يومين من الآن إذا كان الشخص الذي يمارس خطط الدعوة يدعو إلى الاحتفاظ بالمخزون لمدة 60 يوما للاستفادة من الضريبة الأقل على الأرباح. لمعرفة السبب في ذلك، لنلق نظرة على مثال (تجاهل الآثار الضريبية لأنه يغير التوقيت فقط).
لنفترض أنك تملك خيار اتصال بسعر إضراب قدره 90 ينتهي في غضون أسبوعين. يتداول السهم حاليا عند 100 دولار، ومن المتوقع أن يدفع أرباحا بقيمة 2 دولار. خيار المكالمة هو عميق في المال، وينبغي أن يكون لها قيمة عادلة 10 ودلتا من 100. وبالتالي فإن الخيار لديه أساسا نفس الخصائص كما في الأسهم. لديك ثلاثة مسارات عمل ممكنة:
لا تفعل شيئا (عقد الخيار). ممارسة الخيار في وقت مبكر. بيع الخيار وشراء 100 سهم من الأسهم.
أي من الخيارات التالية هو الأفضل؟ إذا كنت تحمل الخيار، فإنه سيتم الحفاظ على موقف دلتا الخاص بك. ولكن غدا سوف يفتح الأسهم الأرباح السابقة في 98 بعد خصم أرباح 2 $ من سعره. وبما أن الخيار هو في التكافؤ، فإنه سيتم فتح بقيمة عادلة من 8، سعر التكافؤ الجديد، وسوف تفقد نقطتين (200 $) على الموقف.
إذا كنت تمارس الخيار في وقت مبكر ودفع سعر الإضراب من 90 للسهم، يمكنك التخلص من قيمة 10 نقطة من الخيار وشراء السهم على نحو فعال في 100 $. عندما يذهب السهم الأرباح السابقة، تخسر $ 2 للسهم الواحد عندما يفتح نقطتين أقل، ولكن أيضا الحصول على أرباح 2 $ منذ كنت تملك الآن الأسهم.
منذ خسارة 2 $ من سعر السهم يقابلها توزيعات الأرباح 2 $ وردت، كنت أفضل حالا ممارسة الخيار من عقده. هذا ليس بسبب أي ربح إضافي، ولكن لأنك تجنب خسارة من نقطتين. يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر فقط لضمان التعادل.
ماذا عن الخيار الثالث - بيع الخيار وشراء الأسهم؟ هذا يبدو مشابها جدا للممارسة في وقت مبكر، لأنه في كلتا الحالتين كنت استبدال الخيار مع الأسهم. سيعتمد قرارك على سعر الخيار. في هذا المثال، قلنا أن الخيار يتداول بالتكافؤ (10) لذلك لن يكون هناك فرق بين ممارسة الخيار في وقت مبكر أو بيع الخيار وشراء الأسهم.
ولكن الخيارات نادرا ما تتداول بالتساوي تماما. لنفترض أنه يتم تداول خيار المكالمة ال 90 لأكثر من التكافؤ، ويقول 11 $. الآن إذا كنت تبيع الخيار وشراء الأسهم التي لا تزال تتلقى أرباح 2 $ وتملك الأسهم بقيمة 98 $، ولكن في نهاية المطاف مع $ 1 إضافية لم تكن قد جمعت لو كنت تمارس المكالمة.
بدلا من ذلك، إذا كان الخيار يتداول دون التكافؤ، ويقول $ 9، كنت ترغب في ممارسة الخيار في وقت مبكر، والحصول على نحو فعال الأسهم مقابل 99 $ بالإضافة إلى 2 $ أرباح. لذا فإن الوقت الوحيد الذي يكون فيه من المنطقي ممارسة خيار الاتصال في وقت مبكر هو إذا كان الخيار يتداول عند أو أقل من التكافؤ، ويذهب السهم إلى الأرباح السابقة غدا.
على الرغم من أن أسعار الفائدة وتوزيعات الأرباح ليست العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيار، ينبغي للمتداول الخيار أن يكون على بينة من آثارها. في الواقع، العيب الرئيسي الذي رأيت في العديد من أدوات تحليل الخيارات المتاحة هو أنها تستخدم نموذج بلاك سكولز بسيط وتجاهل أسعار الفائدة والأرباح. تأثير عدم التكيف لممارسة الرياضة في وقت مبكر يمكن أن يكون كبيرا، لأنه يمكن أن يسبب خيارا يبدو أقل من قيمتها بنسبة تصل إلى 15٪.
تذكر، عندما كنت تتنافس في سوق الخيارات ضد المستثمرين الآخرين وصانعي السوق المهنية، فمن المنطقي لاستخدام الأدوات الأكثر دقة المتاحة.

أسعار الفائدة على خيارات الأسهم
الحصول على فيا أب ستور قراءة هذه المشاركة في التطبيق لدينا!
أثر أسعار الفائدة على أسعار الخيارات.
وقد يكون هذا سؤالا أساسيا آخر يتعلق بالمشتقات. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار الأسهم عموما. على افتراض أن الخيار الأساسي هو الأسهم، وهذا يجب أن تخفض سعر الخيار أيضا. ومع ذلك، وفقا لمصادر كثيرة، عندما يرتفع سعر الفائدة، وارتفاع أسعار الخيارات. ما الذي يسبب هذا و هل هذا يلغي فعليا تأثير انخفاض الأسعار الكامنة؟
شخصيا أعتقد أنه ليس هناك إجابة سهلة على هذا السؤال.
ومن الناحية الاقتصادية، فإن ارتفاع أسعار الفائدة غالبا ما يعني زيادة الطلب على رأس المال. تحتاج البنوك المزيد من المال لإقراض هذه الصناعة وبالتالي زيادة معدلات لإغراء المستهلكين.
ومن ناحية أخرى، فإن الطلب على رأس المال من جانب الاقتصاد غالبا ما يعني زيادة نشاط السوق - الشركات ترغب في الاستثمار أكثر. ويمكن أن يترجم المزيد من أنشطة السوق إلى تقلبات سوقية أعلى. ويترجم ارتفاع التذبذب إلى ارتفاع أسعار الخيارات.
أيضا، دعونا نفترض أن أسعار الأسهم تنخفض بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. وقد لوحظ أن تقلبات السوق ترتفع في سوق الدب. (على سبيل المثال تقديم الكتاب التالي - صفحة 196) مرة أخرى سيكون لديك تقلب أعلى وبالتالي أسعار الخيار العالي.
وتتوقف كيفية استجابة أحد الخيارات لأسعار الفائدة على نضجها وأيضا على نوع الخيار.
بشكل عام: كلما زاد النضج كلما كان المنتج أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة (بالنسبة لك الخصم على مدى فترة زمنية أطول)
أستطيع أن أوصي هذه الأداة الرياضيات لنموذج B & أمب؛ S. يمكنك أن تلعب حولها مع ذلك للحصول على يشعر لكيفية أسعار الخيارات تتفاعل مع التغيرات في المعلمات المختلفة. إذا كنت كرنك يصل النضج ستلاحظ سوف يتحول سطح السعر أكثر بكثير إذا قمت بتغيير سعر الفائدة. لنضج منخفضة التغييرات ستكون ضئيلة.
من خلال اشتقاق صيغة بلاك سكولز في وظيفة r (ρ = ∂C / ∂r)، تحصل.
ρ_call = 0.01TKe ^ (- رت) N (d_2) = ρ_put + 0.01TKe ^ (- رت)
يمكنك أن ترى أن أسعار المكالمة تزيد (وتخفض الأسعار) إذا زادت أسعار الفائدة (بدون مخاطر).

كيف ولماذا تؤثر أسعار الفائدة على الخيارات.
ومن المتوقع أن يرفع مجلس الاحتياطي الفدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. وتؤثر تغيرات أسعار الفائدة على الاقتصاد الكلي وسوق الأوراق المالية وسوق السندات والأسواق المالية الأخرى ويمكن أن تؤثر على عوامل الاقتصاد الكلي. كما يؤثر التغير في أسعار الفائدة على تقييم الخيارات، وهو مهمة معقدة ذات عوامل متعددة، بما في ذلك سعر الأصل الأساسي وممارسة أو سعر الإضراب، والوقت لانتهاء الصلاحية، ومعدل العائد الخالي من المخاطر (سعر الفائدة)، والتقلب، و العائد الربحي. وباستثناء سعر التمرين، فإن جميع العوامل الأخرى هي متغيرات غير معروفة يمكن أن تتغير حتى وقت انتهاء صلاحية الخيار.
ما هو سعر الفائدة على خيارات التسعير؟
من المهم أن نفهم أسعار فائدة النضج الصحيحة لاستخدامها في خيارات التسعير. معظم نماذج تقييم الخيارات مثل بلاك سكولز تستخدم معدلات الفائدة السنوية.
إذا كان حساب الفائدة يدفع 1٪ شهريا، تحصل على 1٪ * 12 شهرا = 12٪ الفائدة سنويا. صيح؟
إن تحویلات أسعار الفائدة علی فترات زمنیة مختلفة تعمل بشکل مختلف عن عملیة الضرب (أو التقسیم) البسیطة (أو التقسیم) للمدد الزمنیة.
لنفرض أن لديك فائدة شهرية بنسبة 1٪ شهريا. كيف يمكنك تحويله إلى معدل سنوي؟ في هذه الحالة، الوقت المتعدد = 12 شهرا / شهر = 12.
1. تقسيم سعر الفائدة الشهري بنسبة 100 (للحصول على 0.01)
2. إضافة 1 إلى ذلك (للحصول على 1.01)
3. رفعه إلى قوة الوقت متعددة (أي، 1.01 ^ 12 = 1.1268)
4. طرح 1 منه (للحصول على 0.1268)
5. مضاعفة من قبل 100، وهو معدل الفائدة السنوي (12.68٪)
هذا هو معدل الفائدة السنوي لاستخدامه في أي نموذج تقييم يتضمن أسعار الفائدة. بالنسبة إلى نموذج تسعير الخيارات القياسية مثل بلاك سكولز، يتم استخدام أسعار الخزانة لمدة سنة واحدة خالية من المخاطر. (انظر ذات الصلة: ذي بلاك-سكولز تقييم الخيار الخيار.)
ومن المهم أن نلاحظ أن التغيرات في أسعار الفائدة نادرة وبأحجام صغيرة (عادة بزيادات قدرها 0.25٪ أو 25 نقطة أساس فقط). وتتغير العوامل الأخرى المستخدمة في تحديد سعر الخيار (مثل سعر الأصل الأساسي، والوقت اللازم لانتهاء الصلاحية، والتقلب، وعائد توزيعات الأرباح) بصورة متكررة وبأحجام أكبر، مما يؤثر تأثيرا أكبر نسبيا على أسعار الخيارات من التغيرات في أسعار الفائدة. (للاطلاع على تحليل مقارن لكيفية تأثير كل عامل على أسعار الخيارات، راجع تحليل الحساسية لنموذج تسعير بلاك سكولز).
كيف تؤثر أسعار الفائدة على المكالمات ووضع أسعار الخيارات.
لفهم النظرية وراء تأثير التغيرات في أسعار الفائدة، فإن التحليل المقارن بين شراء الأسهم وشراء الخيارات المكافئة يكون مفيدا. نحن نفترض أن المتداول المهني يتداول بأموال مقرضة بفائدة للمراكز الطويلة ويتلقى أموالا مدرة للفائدة للمراكز القصيرة.
ميزة الفائدة في خيار المكالمة: شراء 100 سهم لتداول الأسهم بسعر 100 دولار سيتطلب 10،000 دولار، والتي على افتراض أن المتداول يقترض المال للتداول، سيؤدي إلى دفع الفائدة على رأس المال هذا. شراء خيار الاتصال في 12 $ في الكثير من 100 عقود سيكلف فقط 1200 $. ومع ذلك فإن احتمال الربح سوف يبقى كما هو الحال مع موقف الأسهم طويلة. وعلى نحو فعال، سيؤدي الفرق البالغ 800 8 دولار إلى تحقيق وفورات في مدفوعات الفوائد الصادرة على هذا المبلغ المقرض. بدلا من ذلك، يمكن حفظ رأس المال المحفوظ 800 8 دولار في حساب بفائدة وسوف يؤدي إلى إيرادات الفائدة - حصة 5٪ سوف تولد 440 $ في سنة واحدة. وبالتالي، فإن زيادة أسعار الفائدة سوف تؤدي إما إلى الادخار في الفائدة المنتهية على المبلغ المقرض أو زيادة في استلام إيرادات الفوائد على حساب الادخار. وكلاهما سيكون إيجابيا لهذا الموقف دعوة + الادخار. وبشكل فعال، يزيد سعر خيار الشراء ليعكس هذا الفائدة من زيادة أسعار الفائدة. الفائدة العيب في وضع الخيار: نظريا، وتقصير الأسهم بهدف الاستفادة من انخفاض الأسعار سيجلب نقدا للبائع القصير. شراء وضع له فائدة مماثلة من انخفاض الأسعار، ولكن يأتي بتكلفة كما يتم دفع قسط الخيار وضعت. هذه الحالة لديها سيناريوهين مختلفين: النقدية التي يتلقاها الأسهم تقصير يمكن كسب الفائدة للتاجر، في حين أن الإنفاق النقدي في شراء يضع هو الفائدة المستحقة (على افتراض المتداول هو اقتراض المال لشراء يضع). ومع زيادة أسعار الفائدة، يصبح تقليص المخزون أكثر ربحية من عمليات الشراء، حيث أن الدخل الأول يولد الدخل، ويحدث العكس عكس ذلك. وبالتايل، تتأثر اأسعار اخليار سلبا من خالل زيادة اأسعار الفائدة.
رو اليونانية.
رو هو اليونانية القياسية (المعلمة الكمية المحسوبة) أن يقيس تأثير تغيير في أسعار الفائدة على سعر الخيار. وهو يشير إلى المبلغ الذي سيتغير سعر الخيار مقابل كل تغيير بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة. افترض أن سعر المكالمة يتم تسعيره حاليا بسعر 5 دولارات (أو ما يعادله بالعملة المحلية) ولديه قيمة رو 0.25. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1٪، ثم سعر الخيار دعوة سوف تزيد بمقدار 0.25 $ (إلى 5.25 $) أو بمقدار قيمة رو لها. وبالمثل، فإن سعر الخيار وضع تنخفض بمقدار قيمة رو لها.
وبما أن التغيرات في أسعار الفائدة لا تحدث بشكل متكرر، وعادة ما تكون بزيادات قدرها 0.25٪، فإن رو لا يعتبر يوناني أساسي لأنه ليس له تأثير كبير على أسعار الخيارات مقارنة بعوامل أخرى (أو اليونانيين مثل دلتا، غاما، فيغا، أو ثيتا).
كيف يؤثر التغير في أسعار الفائدة على أسعار المكالمة ووضع الخيارات؟
وعلى سبيل المثال، فإن خيار المكالمة على مستوى أوروبا (إيتم) على التداول الأساسي في 100 دولار، مع سعر ممارسة 100 $، سنة واحدة لانتهاء، تقلب 25٪، ومعدل فائدة 5٪، سعر المكالمة باستخدام نموذج بلاك سكولز يأتي إلى 12.3092 $ وندعو قيمة رو يأتي إلى 0.5035. سعر خيار وضع مع معلمات مماثلة يأتي إلى 7.4828 $ ووضع قيمة رو هو -0.4482 (الحالة 1).
الآن، دعونا زيادة سعر الفائدة من 5٪ إلى 6٪، والحفاظ على غيرها من المعالم نفسها.
ارتفع سعر المكالمة إلى 12.7977 دولار (تغيير 0.4885 دولار) ووضع السعر إلى 7.0610 دولار (تغيير $ -0.4218 دولار). وقد تغير سعر المكالمة ووضع سعر تقريبا نفس المبلغ كما في وقت سابق حساب محو رو (0.5035) ووضع رو (-0.4482) القيم المحسوبة في وقت سابق. (ويعزى الاختلاف النسبي إلى منهجية حساب نموذج المحطة القاعدة، وهو لا يكاد يذكر).
وفي الواقع، تتغير أسعار الفائدة عادة بزيادات قدرها 0.25٪. لاتخاذ مثال واقعي، دعونا تغيير سعر الفائدة من 5٪ إلى 5.25٪ فقط. الأرقام الأخرى هي نفسها كما في الحالة 1.
وارتفع سعر المكالمة إلى 12.4309 دولار، وخفض السعر إلى 7.3753 دولار (أي بتغير طفيف قدره 0.1217 دولار لسعر المكالمة و 0.1075 دولار للسعر).
كما يمكن مالحظته، فإن التغيرات في كل من أسعار خيار الشراء وطرحها ال تذكر بعد تغيير سعر الفائدة بنسبة 0.25٪.
ومن الممكن أن تتغير أسعار الفائدة أربع مرات (4 * 0.25٪ = 1٪ زيادة) في سنة واحدة، أي حتى وقت انتهاء الصلاحية. ومع ذلك، فإن تأثير هذه التغيرات في أسعار الفائدة قد يكون ضئيلا (فقط حوالي 0.5 دولار على سعر خيار الاتصال إيتم من 12 $ و إيتم وضع سعر الخيار من 7 $). على مدار العام، يمكن أن تختلف العوامل الأخرى بمقادير أعلى بكثير ويمكن أن تؤثر بشكل كبير على أسعار الخيارات.
وحسابات مماثلة للخيارات خارج المال (أوتم) وخيارات إيتم تسفر عن نتائج مماثلة مع تغييرات كسور فقط لوحظت في أسعار الخيارات بعد تغيرات أسعار الفائدة.
فرص المراجحة.
هل من الممكن الاستفادة من المراجحة على التغيرات المتوقعة في الأسعار؟ وعادة ما تعتبر الأسواق فعالة، ومن المفترض بالفعل أن تكون أسعار عقود الخيارات شاملة لأي من هذه التغييرات المتوقعة. (انظر أيضا: فرضية السوق الفعالة). كما أن التغير في أسعار الفائدة عادة ما يكون له تأثير عكسي على أسعار الأسهم، مما يؤثر كثيرا على أسعار الخيارات. وبصفة عامة، نظرا للتغير النسبي الصغير في سعر الخيار بسبب التغيرات في أسعار الفائدة، من الصعب الاستفادة من مزايا المراجحة.
الخط السفلي.
التسعير الخيار هو عملية معقدة وتستمر في التطور، على الرغم من النماذج الشعبية مثل بلاك سكولز تستخدم لعقود. عوامل متعددة تؤثر على تقييم الخيار، مما يمكن أن يؤدي إلى اختلافات كبيرة جدا في أسعار الخيارات على المدى القصير. يتأثر خيار الاتصال ووضع أقساط الخيار عكسيا مع تغير أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن التأثير على أسعار الخيارات هو كسور؛ فإن تسعیر الخیارات أکثر حساسیة للتغیرات في معلمات الإدخال الأخرى، مثل السعر الأساسي، والتقلب، والوقت حتی انتھاء الصلاحیة، وعائد توزیعات الأرباح.

رو: كيف تؤثر أسعار الفائدة على خيارنا الأقساط؟
11/18/2018 8:00 آم إست.
رئيس شركة ذي بلو كولار إنفستور Corp.
ألان إلمان، من ثيبلويكولارينفستور، يناقش دور رو يلعب في تداول الخيارات ولماذا، على الرغم من أنه لا يعتبر اليوناني الرئيسي، فهم كيف أنه يؤثر أقساط الخيار كما تغير أسعار الفائدة سوف تستفيد أي شخص يتطلع إلى أن تصبح أفضل خيار التاجر.
أسعار الفائدة والخيار اليونانيين تلعب دورا هاما في فهم أساسيات التداول الخيار. رو، لا يعتبر اليونانية الكبرى، يقيس التغير في سعر الخيار الناجم عن تغيير 1٪ في أسعار الفائدة. عندما تتغير أسعار الفائدة، فإنه عادة ما يكون بمقدار 25 نقطة أساس، وليس نقطة مئوية كاملة، وهذا هو السبب في أن أسعار الخيارات لن تتأثر بشدة في المدى القصير حسب أسعار الفائدة.
ومع ذلك، نحن بحاجة إلى أن تكون متعلمة في جميع جوانب استراتيجياتنا الاستثمار وأسعار الفائدة تلعب دورا. لنبدأ بفرضية أساسية:
عندما يرتفع سعر الفائدة بنسبة 1٪، ستزيد قيمة المكالمة بمقدار رو وتضع القيمة تنخفض بمقدار رو.
هنا هو مثال من آلة حاسبة الخيارات تظهر رو إيجابي للمكالمات و رو السلبية ل يضع كما زيادة أسعار الفائدة:
اضغط للتكبير.
لمدة 21 يوما حتى انتهاء الصلاحية، فإن سعر الفائدة هو 0.1535 (الجانب الأيسر)، وتكلفة امتلاك الأسهم (إذا تم اقتراض المال لشراء الأسهم أو فقدان الفائدة إذا لم يقترض). إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1٪، فإن قيمة المكالمة سترتفع بمقدار 1.38 سنت، وسوف تنخفض قيمة الصفقة بمقدار 1.35 سنت من القيمة الحالية 1.70 دولار (الجانب الأيمن). وبالنظر إلى أن أسعار الفائدة تتغير عموما بمقدار 25 نقطة أساس عندما يكون هناك تعديل، فإن الأثر العملي على أقساط خيارنا سيكون ربع هذه المبالغ. يمكننا الآن أن نفهم لماذا يعتبر رو اليونانية اليونانية.
لماذا تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى زيادة قيمة المكالمة.
هناك ميزة الفائدة لشراء خيارات الاتصال. دعونا نفترض للحظة أننا مهتمون في الأسهم 60 $ وتريد شراء 300 سهم. وتبلغ التكلفة قبل العمولات 000 18 دولار. الآن إذا كان يمكن شراء مكالمة 30 $ في التكافؤ (قيمة جوهرية فقط أو $ 30 مبلغ الإضراب هو في المال)، سيتم خفض التكلفة في نصف إلى 9،000 $. يتم خفض المخاطر في النصف والمكافأة هي نفسها تقريبا. أما الآن، فإن مبلغ ال 9000 دولار الذي لم ينفق على شراء الأسهم يمكن إيداعه في حساب بفائدة لتوليد الدخل. وكلما ارتفعت أسعار الفائدة، أصبحت خيارات المكالمة أكثر قيمة، وهكذا، تؤثر رو على المكالمات بطريقة إيجابية مع ارتفاع أسعار الفائدة.
لماذا يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقليل قيمة القيمة.
هناك مصلحة غير مؤاتية لشراء يضع. هناك تكلفة نظرية لشراء يضع، وتكلفة الفائدة لشراء الخيارات. نحن نستفيد عندما ينخفض ​​سعر السهم ووضع القيمة ثم تسارع كثيرا في الطريقة التي يستفيد بها التجار المحترفين من تقصير الأسهم. عندما يتم تقصير الأسهم، يتم إنشاء النقد في حساب الوساطة، مما سيؤدي إلى الائتمان الفائدة (التجار المهنية تدفع بعض الفائدة على اقتراض الأسهم التي تم اختصارها). ثم يصبح الخيار هل يدفع هؤلاء التجار الفائدة عند شراء أو الحصول على الفائدة بسبب نقص الأسهم؟ مع زيادة أسعار الفائدة، يصبح شراء الشراء أقل جاذبية ويصبح تقصير المخزون أكثر جاذبية (أساسا للتجار المحترفين الذين يؤثرون على قيمة الخيار أكثر بكثير مما نقوم به).
رو هو اليونانية بسيطة، مما يؤثر على أقساط الخيار مع تغير أسعار الفائدة. وتؤثر المكالمة ووضع الأقساط عكسيا مع ارتفاع أو انخفاض الأسعار. فهم كيف ولماذا تؤثر أسعار الفائدة أقساط الخيار تجعلنا جميعا أفضل المستثمرين.
مقالات ذات صلة حول أوبتيونس.
هذا هو إعادة بث لوحة على شبكة الإنترنت لمنظمة المؤتمر الإسلامي. في هذه المناقشة الغوص العميق، فرانك فاهي (يمثل.
روما كولويل-ستينك من كبويس خيارات معهد ينضم جو بورغوين في محادثة حول استراتيجية.
هذا هو إعادة بث من منظمة المؤتمر الإسلامي لوحة ويبينار حيث يمكنك أن تأخذ الغوص العميق في خيارات اليونانية.
المضيف جو بورغوين يجيب على أسئلة المستمع حول خيارات مصغرة وموارد المستثمرين. ثم على سترا.
الأحداث القادمة.
التركيز: أفضل الأفكار المال لعام 2018.
فوكوس: العقود المستقبلية، والخيارات، & أمب؛ Crytocurrencies.
روابط إعلانية.
أفلاك تأسست.
لأكثر من 50 عاما، أعطت منتجات أفلاك حملة الوثائق الفرصة لتوجيه النقد حيث.
أدفيس تريد، Inc.
يوفر أدفيستريد المجتمعات على الانترنت لتجار سوق الأسهم للتعلم والتفاعل. AdviceTrade & # 39 ؛.
لجنة تداول السلع الآجلة.
ثري لافاييت سينتر، 1155 21st ستريت نو، واشنطن، دس 20581.